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探讨京东金融和蚂蚁金服的融资:大路朝天,各走一边

2016-1-13 23:43| 发布者: 天使翼| 查看: 94| 评论: 0

摘要:   近日,有媒体报道,蚂蚁金服公司正筹备B轮融资,融资金额为100亿元。据悉,蚂蚁金服在完成A轮融资时市场估值已经超过450亿美元,另有业内人士透露,蚂蚁金服或将在年内上市。无独有偶,此前京东金融也传出计划进 ...

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  近日,有媒体报道,蚂蚁金服公司正筹备B轮融资,融资金额为100亿元。据悉,蚂蚁金服在完成A轮融资时市场估值已经超过450亿美元,另有业内人士透露,蚂蚁金服或将在年内上市。无独有偶,此前京东金融也传出计划进行A轮融资。而对于两者比较的分析,更是层出不穷,群魔乱入,但笔者想,也许我们应该更理性地看待两者的融资。

  

  或为了博人眼球,或仅是自我臆测。当京东金融被传出筹备A轮融资的时候,有不少的人认为这是在对标蚂蚁金服,但实际上,两者很难存在对标之说。首先,在体量上,蚂蚁金服在完成A轮融资时市场估值已超过450亿美元,体量庞大,不仅如此,其身后的股东还有很多“国字号”企业,这也在一定程度说明,蚂蚁金服在未来的发展道路上,依然是求“稳”为主,引入投资是为了战略需求,避免出现一系列的政治风险。

  

  而京东金融则不同,从流传出来的融资计划书来看,京东金融的最大特点还是在于增长规模和速度。但,京东金融在2015年前三季度的净亏损达到6.77亿元,净亏损率超过50%,同样令人惊讶。然而,要想解决这个问题,融资是最好的办法之一。

  

  所以,从这里来看,蚂蚁金服和京东金融进行融资的初衷是完全不同的。

  

  再看两者的业务对比,笔者列出下表:


1.jpg

  

  从上表来看,虽然蚂蚁金服和京东金融在各项业务均有参与,但着重点并不相同。在京东金融方面,消费金融和众筹将会是京东金融未来的核心板块,特别是在私募股权众筹领域,或将长期深耕于此。但蚂蚁金服显然不是,其在多个关键点的布局,更显谨慎,意义颇深。

  

  所以,我们可以做出一个假设,当京东金融进行A轮融资时,引入的机构很可能是顶级私募或风险投资,使自身估值能够进一步做大,逐步解决盈利问题,而蚂蚁金服则很可能继续引入“国字号”企业,特别是在银行、证券这两个领域的股东,将会极大补足蚂蚁金服在这里所体现的短板。从这里来看,两者实际上是在不同的层面,发力点不同,所面临的风险也是不同的。

  

  在这里,自然也引到了下一个问题。它们面临的风险是什么?

  

  事实上,我们不难发现,当蚂蚁金服越做越大的时候,所表现出来的极度“低调”,耐人寻昧,哪怕在一些看似不怎么敏感的问题上,蚂蚁金服都尽量避而远之,但不代表它没有想法。选择“避”,一是因为政策因素,二是减少不必要的麻烦。所以,蚂蚁金服的风险更为微妙,不差钱,只少了一条明路。

  

  值得注意的是,参与蚂蚁金服A轮融资有“中国邮政”,而与之相关的中国邮政储蓄银行进行融资时,蚂蚁金融反过来参与投资。这是很明显的信号,蚂蚁金服所提及的“融资”,其实更多的是战略需要,并不是因为“钱”的问题。

  

  而京东金融呢,虽然在短短两三年内便达到估值460亿元,但其面临的系统性风险也是存在的。特别是在难以大规模盈利的前提下,如何覆盖金融风险,成为影响京东金融成长的一大问题。

  

  毕竟金融活动产生的坏账不可避免,由此产生的风险,只能通过盈利进行覆盖。如果在大规模的前期投入后,仍然无法实现良好的盈利,那么风险就会被无限放大。对此,笔者也注意到,京东金融与美国互联网金融公司ZestFinance的合作,此举也是为了尽量减少因白条坏账而带来的风险。

  

  但显然是不够的。京东金融要想有进一步的发展,依然需要加大投入,而京东本身的投资能力有限,难以长期给互联网金融业务补血。另有一个数据也值得我们关注,京东金融在2015年前三季度的资产负债率已达到93.14%,这对于一家互联网金融公司来说,已经很高了,也说明京东金融自身造血能力并不强。

  

  所以,融资将显得更为重要,至少能在自身造血完成之前,先挺过这一关。当然,还有一种情况,如果京东金融不选择尽早完成“造血”功能,依旧加大投入,尝试用更多的时间来打造生态链,则是另当别论。

  

  总体来说,蚂蚁金服与京东金融在融资方面的需求不同、方向不同,路线也不尽相同,所希望达到的结果也不同。而唯一相同的地方,或许是两者在上市这方面的共同诉求,是主板,还是战兴板?这一切都仅在猜测之中,还远着呢。至于现在,只是大路朝天,各走一边。



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