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半年报中看互联网金融冷暖 网贷平台短期盈利不容易

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发表于 2014-9-2 04:48:09 | 显示全部楼层 |阅读模式

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上市公司业绩历来是观察整体经济的窗口。到8月底,2014年上市公司中报已披露完毕。在上半年经济总体平稳,结构调整成效明显的大背景下,哪些行业和公司正面临发展机遇?哪些行业和公司却处于“寒流”之中?

  万得资讯统计显示,截至8月27日,沪深两市共有2058家上


相关公司股票走势

宇顺电子20.98+0.602.94%华灿光电12.50+0.120.97%农业银行2.44+0.010.41%联建光电31.75+0.000.00%中国银行2.66-0.02-0.75%市公司披露半年报,整体实现净利润6608.57亿元,同比增长10.86%。其中,1790家公司上半年实现盈利,占比86.98%。从整体增速看,较一季度有所回升,这一点与经济运行大势基本一致。而伴随着经济转型,各行业之间仍是“冰火共存”的局面。

  新经济景气度走高

  生物医药、电子、传媒等产业盈利能力回升

  作为经济结构转型的受益者,无论是食品饮料和生物医药等消费产业,还是电子、传媒等新兴产业,上半年行业景气度走高,盈利能力明显回升。

  据统计,上半年医药生物行业有超过七成公司实现盈利正增长,实现净利润平均增幅在28%左右,远超上市公司平均水平。市场对生物医药产品的需求日益增加,这为行业成长提供了有力支撑。

  电子行业整体面临着较为旺盛的需求。130余家电子行业上市公司中,大部分业绩都实现同比正增长。其中,联建光电(31.750, 0.00, 0.00%)、宇顺电子(20.38, 0.41,2.05%)、华灿光电(12.380, 0.29, 2.40%)等上市公司的业绩增速在100%以上。

  虽然新经济成长可期,但作为成长股较集中的创业板,盈利增速却出现回调,引起不少关注。此前,创业板公司业绩自2013年一季度以来一直加速上升,特别是今年一季度,在主板公司盈利增长大幅下降时,创业板公司盈利仍在加速增长。从半年报情况看,创业板公司业绩在连续五个季度加速后首次出现减速。究其原因,一方面是连续增长后,后劲有所不足,另一方面,从结构上看,主要是创业板的权重股增速放缓明显,二、三线公司虽然增长不错,却无法决定创业板整体业绩走向。

  新经济成长较快,规模却依然比较弱小。从盈利的绝对值看,金融业仍是当仁不让的老大。虽然与前些年相比,银行股盈利的增速没那么高了,但利润额还是很抢眼。中国银行(2.68, 0.05, 1.90%)的半年报显示,该行上半年实现集团净利润934.09亿元,平均每日赚近5亿元;农业银行(2.43, 0.02, 0.83%)上半年实现净利润则超过1040亿元。

  传统产业苦乐不均

  煤炭业日子不好过,电力企业利润大幅增长

  周期性产业的经营状况与经济增速关系最为密切。在需求下降和产能过剩的双重挤压下,一些产业仍在苦苦挣扎中。钢铁业最为典型。在行业持续低迷的情况下,钢铁业上市公司的业绩可谓惨淡。

  在钢铁企业中,韶钢松山(1.91, 0.04, 2.14%)上半年亏损超过7亿元,与去年同期的微利形成明显对比。对此公司给出的解释是,上半年,钢铁行业产能过剩更加突出,铁矿石价格在二季度下行明显。2014年上半年公司库存较高,处在被动去库存的环节,导致铁成本偏高,成本竞争力下降,经营出现较大亏损。

  韶钢松山的巨亏既有行业整体原因,也有其自身经营不当的因素。但总体看,钢铁公司状况均不佳。如凌钢股份(3.18, 0.02, 0.63%)上半年亏损2.7亿元,马钢股份(1.73, 0.01,0.58%)、重庆钢铁(2.68, -0.01, -0.37%)、新钢股份(3.35, 0.06, 1.82%)、三钢闽光(4.73, 0.08, 1.72%)等公司也处于续亏状态。

  同为产能过剩大户,煤炭行业的日子也不好过。大部分煤炭公司今年上半年或者是亏损,或者是盈利下滑。对于亏损原因,多家煤企均提及,是由于煤炭市场产能过剩、煤炭价格不断下跌造成的。

  煤价下跌,挤压煤企,对于电力企业来说却是利好。今年一季度,由于煤价下跌带来成本下降,电力在各行业中的利润增幅排名第一。这一势头依然延续到了二季度。多家火电企业上半年业绩大幅增长。其中,建投能源(6.40, 0.05, 0.79%)上半年实现净利润约9.57亿元,同比增长约286%。东方热电上半年实现净利润约1.2亿元,同比增长103%。

  当然,对于传统产业也不能一概而论。这其中有些在上半年也遇到了“小阳春”。如化工产业的一些细分行业,行业周期性调整进入尾声,市场需求回暖,也刺激业绩反弹。不少化工上市公司不仅上半年盈利增长,而且对前三季度也作了“预喜”。

  地产股增收不增利

  销售均价偏低,土地成本上升,使得毛利率处于低位

  今年以来,房地产市场出现一些新信号,这让市场对于房地产股的中报尤其关注。上半年房地产公司的营业收入虽然仍保持增长,但净利润出现了下滑。地产股中报显示,之所以增收不增利,原因之一是房屋销售均价偏低,土地成本上升,使得毛利率处于近年来历史低位。

  以地产龙头万科为例,上半年中期净利润仅同比增长5.6%,毛利率则创下2008年以来最低水平。其他几只地产龙头股中,保利地产(5.67, 0.03, 0.53%)情况稍好,上半年实现营业收入339.99亿元,净利润38.22亿元,同比分别增长11.31%和12.19%。而金地和招商地产(12.09, 0.10, 0.83%)就相对不尽如人意。金地实现营业收入90.84亿元,净利润1.58亿元,同比分别上升3.29%和下降49.91%;招商地产[微博]上半年营业收入160.47亿元,同比下降0.54%;净利润17.85亿元,同比下降30%。

  对于上半年的业绩表现,多数地产股在中报里表示,是源于公司上半年实际结算项目的减少。也有公司认为,房地产行业在国家调整产业结构、主动放缓经济增速的背景下,呈现出整体增速下降态势,公司业绩也出现相应下滑。

  在地产公司的中报里,“库存加速去化”频频出现。未来房地产市场将如何变化,地产公司们又将如何应对,值得关注。

  “抢滩”互联网金融

  网贷平台短期想要盈利不容易

  金融业向来是上市公司投资的热点。前几年小贷公司迅速发展,很多上市公司都投资参股其中。今年以来,互联网金融兴起,又成了上市公司眼中的“香饽饽”。

  涉足互联网金融的公司大体分两类。一类是传统的金融企业,如银行、券商、保险等,为了顺应形势变化,纷纷加大对互联网金融的投入。尤其是几家中小股份制银行,布局互联网金融的愿望更为强烈。

  另一类则是非金融企业。上半年,上市公司纷纷涌向网贷平台领域,基本都是“跨界”的多元化经营。如原本以烟花为主业的熊猫烟花,出资1亿元建立网贷平台银湖网,算得上是其中的大手笔。而以互联网金融为主业的一家深圳公司鹏鼎创盈,在近期的增资扩股中,竟先后吸引了16家上市公司投资入股。上市公司对互联网金融的热情可见一斑。

  然而,互联网金融前景诱人,风险也不小。目前网贷平台公司绝大部分都是亏损运行,而近期倒闭、“跑*路”频繁上演,让整个行业都蒙上了一层阴霾。作为外来者的上市公司,能否获得期望收益,需要观察。但从中报情况看,短期想要靠此盈利不容易。如万好万家子公司浙江众联在线资产管理公司上半年就亏损122万元。

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  怎么看待超高速增长股

  每次上市公司公布业绩时,都会出现一批超高速增长股,每股净利润的增幅达到几倍甚至几十倍。如今年上半年,美亚柏科净利润同比增长92.6倍;大庆华科净利润同比增长79.51倍;黑猫股份净利润同比增长27.61倍。这样的公司是不是格外有投资价值呢?

  其实,这些超高速增长的公司大多有一个共同点,即去年同期的净利润较为微薄。这样,由于基数较小,只要今年上半年盈利稍有增加,增长幅度就会很大。业绩增长当然是好事,但这样的超高速增长毕竟有特殊性,也不具备持续性。因此,投资者不宜将这样的增长当成常态,并以此为据对公司的投资价值作出判断,而是需要多角度分析后再下结论。


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发表于 2015-4-24 16:56:43 手机客户端 | 显示全部楼层
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发表于 2015-5-22 20:43:44 | 显示全部楼层
此路是我开,此树是我栽,两个字“抢钱”
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发表于 2015-7-7 08:02:53 | 显示全部楼层
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